O modelo de desconto de dividendos é uma técnica de valuation que permite avaliar o valor de uma ação com base nos dividendos futuros esperados da empresa. Ele é amplamente utilizado por analistas financeiros e investidores para avaliar ações de empresas de capital aberto que distribuem dividendos regularmente.
O modelo de desconto de dividendos se baseia no pressuposto de que o valor de uma ação é igual ao valor presente de seus dividendos futuros esperados descontados pela taxa de juros de custo de capital da empresa. Em outras palavras, o valor de uma ação é o que ela seria capaz de gerar em termos de dividendos descontados pelo custo de seu capital.
O modelo de desconto de dividendos é representado pela seguinte fórmula:
Valor de mercado da ação = Dividendos futuros esperados / Taxa de juros de custo de capital
O dividendo futuro esperado é o montante de dividendos que a empresa espera distribuir no futuro, enquanto a taxa de juros de custo de capital é a taxa de remuneração exigida pelos investidores por investir na empresa.
Para ilustrar o uso do modelo de desconto de dividendos, vamos supor que uma empresa distribui R$1,00 de dividendos por ação a cada trimestre e que espera manter essa distribuição nos próximos cinco anos. Seu custo de capital é de 12% ao ano. Utilizando a fórmula acima, podemos calcular o valor de mercado da ação:
Valor de mercado da ação = R$4,00 / 0,12 = R$33,33
Observe que o valor de mercado da ação foi calculado como o valor presente dos dividendos futuros esperados descontados pela taxa de juros de custo de capital.